市场数据参考
- 美元指数：99.500（日内 99.500 – 99.590）
- 伦敦银：68.062（日内 67.742 – 68.273）
数据北京时间 09:51 更新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 沪银2606合约报17625元/千克
- 沪金盘中最低触及1002元/克
- 伦敦白银收盘跌7.12%
市场反应
- 日内成交量113万手，持仓降至21.9万手
- 美元本月迄今上涨逾2%
驱动因素
- 美联储立场偏鹰与鲍威尔表述
- 流动性冲击导致资金外流
- 中东局势缓和避险溢价回落
核心数据&市场分析
最新数据出炉：沪银主力2606合约报收于17625元/千克，较前一交易日结算价下跌1176元/千克（跌幅6.25%），市场即时反应是——国内外金银期现价格与夜盘齐声跳水，沪金盘中最低触及1002元/克，伦敦现货白银收于67.596美元/盎司并一度下探，伦敦金跌破4500美元报4494.015美元/盎司。机构观点指向流动性冲击与政策预期偏紧：金瑞期货分析师谢明洋强调美联储立场偏鹰、鲍威尔需看到通胀持续改善方可降息；国信期货并指出中东局势出现缓和信号使避险溢价回落，同时美元本月迄今上涨逾2%，这些因素共同压制金银价格。
投资影响
通胀预期升温往往意味着实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，进而利多黄金。当然，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
从美债收益率下行的角度来看，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，整体利多黄金。不过需要留意的是，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
美债收益率上行对市场的影响体现在：提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，因此利空黄金。不过有一点例外——若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
常见问题
为什么在中东局势升温后金银会下跌？
答案：因为避险溢价出现回落。尽管中东局势有升级风险，但市场接收到缓和信号（文中提到美国和以色列可能放缓打击、对伊朗石油制裁放松），导致此前推高贵金属的避险需求回落；同时在相同时间段内美元与美债收益率走强、流动性紧张，市场更多以现金为王，从而压制金银价格。
后市金银还能否反弹回到此前位置？
答案：短期偏弱且需谨慎。机构普遍认为在美联储路径未明显转向和美元、美债维持强势前，贵金属仍承压。技术面和关键支撑（如文中提到的沪金1000—1020元/克、沪银17000—17500元/千克）能否守住决定反弹空间；若这些位被有效跌破，下行空间可能被打开。
美元走强如何直接影响黄金价格？
答案：美元走强通常压制金价。以美元计价的黄金对持有其他货币的买家变得更贵，需求减弱；此外，美元与美债收益率上升提高持有现金或债券的机会成本，使得无息资产如黄金的吸引力下降。文中提到美元本月上涨逾2%并且FedWatch显示降息概率低，是当前金银下跌的重要推动力。