“西部+国融”后再添新动作：三名总助晋升副总，组织架构调整并行

以14个月“闪电速度”完成对国融证券64.60%股权的收购后，西部证券（002673.SZ）再度迎来最新人事任命。

11月17日，公司发布多项高管人事任命。西部证券表示，根据相关规定，董事会选举徐朝晖为公司第七届董事会董事长。

同时，董事会同意聘任齐冰担任总经理；聘任陈伟为合规总监、首席风险官；聘任赵英华为副总经理；聘任殷涛为副总经理；聘任张永军为财务总监；聘任沈国强为副总经理；聘任黄裕洋为首席信息官；聘任袁星为董事会秘书。

尽管西部证券本次领导班子换届整体变动不大，但三位原总经理助理赵英华、沈国强、殷涛三人同步升任副总经理，这一动作引发行业关注。

公开简历显示，赵英华曾任职中化集团宁波公司、兴业国际信托等机构，加入西部证券后，先后担任上海第二分公司总经理、上海证券资产管理分公司总经理等职，此前已任公司总经理助理。

殷涛履历覆盖平安证券、广州证券等机构的经纪业务与分支机构管理岗位，在西部证券历任北京第二分公司总经理、财富管理部总经理，后任总经理助理。

沈国强早年任职于南方证券，加入西部证券后深耕投资管理领域，曾任投资管理总部副总经理、上海第一分公司总经理。

业务分工层面，三人的职责定位已明确。据界面新闻此前独家报道，赵英华分管机构（研究）及资管板块，沈国强聚焦投资板块，殷涛负责财富信用板块。殷涛与赵英华同时担任公司党委委员，这一安排也凸显了西部证券对核心业务条线的战略重视。

此番西部证券的高管人事调整，并非孤立动作，而是公司早有布局的组织架构改革的延续。界面新闻了解到，西部证券已于2025年三季度完成多项部门优化调整，通过理顺内部管理体系，为并购国融证券后的业务深度融合、资源协同提前筑牢基础。

有行业分析人士告诉界面新闻，“此举或提振市场对公司治理优化的预期，股价有望获得积极反馈。证券行业人事变动频繁，西部证券的稳定过渡或强化板块内部分化格局，头部券商优势或更凸显。整体来看，券商板块估值或受政策与业绩双重驱动，高管调整或成为短期情绪催化剂，但中长期仍需关注业务转型成效。”

在这一人事任命之前，国融证券已于10月底进行董事会换届，西部证券高管黄斌出任董事长，标志着双方整合进入治理层面落地阶段。“这场实现‘千亿体量’跃升的并购，背后还暗藏商誉减值、历史风险化解、文化协同等多重挑战。”上述行业分析人士进一步对界面新闻指出。

他表示，国融证券原董事长转任副董事长、总裁留任的安排，虽保障了业务连续性，却也意味着两家券商在管理体系、决策流程上的差异短期内难以消弭。更值得关注的是，国融证券市场化激励导向的投行文化，与西部证券依托国企资源的经营模式存在本质差异，未来团队稳定性及业务协同效率存疑，而170余家营业部的区域布局优化、佣金定价策略统一等实操问题，尚未给出明确解决方案。

西部证券三季报显示，报告期内公司实现营业总收入43.35亿元，同比下降2.17%；归母净利润12.43亿元，同比增长70.63%。但这份业绩背后并非主营业务的扎实增长。

“西部证券前三季度盈利高增主要依赖投资收益提升，同时手续费及佣金净收入增长显著‌。投资收益方面，前三季度同比增长41.15%至21.06亿元，主要来自衍生金融工具、交易性金融负债及其他权益工具投资收益的增长，但自营业务取决于市场表现，基础业务稳定性依旧待考验。”他表示。

与此同时，被收购方国融证券的盈利能力堪忧。2025年三季报暂未合并国融证券数据，其在2024年净利润仅0.86亿元，2024年营业收入为11.19亿元，而此次收购的评估增值率高达51.06%。“若未来整合未能实现预期协同效应，商誉减值或影响西部证券的利润表。”有券业人士表示。

他指出，国融证券过往踩雷中弘股份、欧浦智网股票质押违约，卷入“16宁远高”债券违约纠纷等历史风险项目，尚未得到完全化解，这对西部证券的风控能力提出严峻考验。此外，陕投集团作为实际控制人，需协调西部证券与长安投资的股权治理平衡，而“控股+协同”的股权架构，进一步增加了整合过程中的不确定性。

根据监管要求，西部证券需在2026年8月前提交具体整合方案，涵盖网点整合、业务协同、人员调整等关键内容。资管子设立、期货业务整合、关联交易规范等细节将成为监管重点。

根据界面新闻记者的估算，若顺利合并，西部证券总资产规模在上市券商中的排名或从29提升至23；营业收入规模从21提升至19；归母净利润规模可能维持在24位左右。

“合并后西部证券总资产有望突破1200亿元，但行业排名与头部券商相比，其全国品牌影响力、技术研发投入仍存在显著差距。”券业人士对界面新闻表示。

上述行业分析人士对界面新闻指出，目前二家技术布局集中于风控领域，但在经纪业务、智能投顾等前端业务的技术渗透不足，AI大模型等前沿领域布局滞后，支撑全国性规模化扩张需求方面待考。

“从业务结构看，西部证券自营业务波动较大，投行业务相对薄弱，而国融证券的投行优势能否有效转化，仍依赖于双方在客户资源、项目执行上的深度协同，实质性突破迹象仍有待观察。”他表示。